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廢紙價格連漲一周,2020年或出現近2000萬噸廢紙缺口

時間:2019-10-16 09:29:09來源:國盛證券、廢品之家

  目前原紙、紙板市場漲勢洶洶,而作為紙品包裝產業鏈最上游的廢紙市場又是何種表現?10月14日,筆者統計、整理了近一周內的廢紙價格數據,發現其已連漲一周!盡管廢紙價格單天漲幅不大,但勢頭迅猛,短期內或仍將維持利好態勢。

  廢紙價格連漲一周

  “十一”假期結束后,各地紙廠逐步恢復生產,使得廢紙需求量有所增加。自10月8日起,廢紙價格就進入了上漲通道,隨后接連幾日均出現上升態勢,其中不乏玖龍、理文、山鷹三大紙廠旗下基地的身影。

  筆者根據“廢品之家”消息,整理了10月8日-10月14日的廢紙價格數據,發現幾乎每天都要大量紙廠上調收購價,漲幅不大,最高為50元/噸:

  10月8日,國內共有近30家紙廠變動廢紙價格。其中23家紙廠上調,漲幅為20-50元/噸。降價地區主要集中于華南,跌幅為20-30元/噸。

  10月9日,國內近40家紙廠變動廢紙價格。其中34家紙廠漲價,華北、華東、華中地區幾乎全線上漲20-50元/噸。降價地區依舊存在于華南,個別紙廠下降30元/噸。

  10月10日,國內21家紙廠對廢紙調價,漲價的紙廠共有15家。其中華東地區全線上漲20-50元/噸,華南、華北地區漲跌互現。

  10月11日,國內15家紙廠變動廢紙價格,12家紙廠選擇上漲15-50元/噸。其中華東、華中、東北、西南、西北地區上漲,華南地區依舊漲跌互現。

  10月12日,國內近30家紙廠對廢紙調價,22家紙廠選擇上調10-50元/噸。其中華東、華北、東北地區依舊以上漲為主,而華南地區開始轉頭向上,漲幅30元/噸。

  10月13日,變動廢紙收購價的紙廠共有14家,13家紙廠選擇上調20-50元/噸,唯一降價的紙廠存在于華北地區,跌幅為30元/噸。

  10月14日,國內近10家紙廠對廢紙調價,8家紙廠上調收購價,個別紙廠下跌20元/噸。

  對于廢紙價格后續走勢,卓創資訊分析師劉健認為,預計國廢黃板紙到廠價略微向上,市場交投恢復可能有所延后,查超治超對廢紙運輸略有影響,此外,紙廠需求較節前有所上升。因此綜合各方面來看,短期廢紙價格可能將會處于利好態勢。

  2020年或出現近2000萬噸的廢紙缺口

  針對廢紙,國盛證券日前發布研究報告稱,預計2020年廢紙缺口接近2000萬噸,考慮四大上市紙企明年可能投放進口250萬噸海外廢紙漿產能,那么,2020年廢紙纖維供應也將出現1750萬噸左右的缺口。

  報告稱,2017年、2018年進口廢紙量分別為2572萬噸和1703萬噸,預計2019年可進口廢紙量為1100萬噸。2017年進口廢紙量并未出現大幅下滑,可以認為2017年國內纖維供應量仍處于充足狀態。

  因此以2017年為基礎,2018年、2019年廢紙進口量分別較2017年下降869萬噸和1472萬噸,累計達到2341萬噸,對應可產出包裝紙量下降2128萬噸。考慮其他渠道替代,實際廢紙纖維減少量2306萬噸。替代效應來自直接進口的包裝紙、廢紙漿和國廢使用三方面:

  2018-2019年進口包裝紙預計較2017年累計增加205萬噸,對應廢紙量約225萬噸;

  廢紙漿預計較2017年累計增加136萬噸,對應廢紙量約163萬噸;

  國廢使用量預計較2017年累計下降353萬噸。

  綜合來看,實際廢紙纖維減少量2306萬噸=進口廢紙下滑量2341萬噸-進口包裝紙替代225萬噸-進口廢紙漿替代163萬噸+國廢使用下降量353萬噸。

  謹慎假設2018-2019年終端需求沒有增長,所以減少的廢紙纖維只能解釋為產業鏈中庫存的下降。2018-2019年下降的廢紙纖維量對應2100萬噸包裝成品紙,按照全產業鏈6個庫存環節,即打包廠廢紙、紙廠廢紙、紙廠原紙、經銷貿易商原紙、二級廠原紙、三級廠紙板、平均每個環節下滑350萬噸庫存,對應庫存天數約為20天。

  失去庫存緩沖,原材料供需矛盾將在未來半年內顯現。通過計算,預計2020年廢紙缺口接近2000萬噸,考慮四大廢紙系上市公司明年可能的250萬噸海外廢紙漿產能集中投放進口,2020年廢紙纖維供應也將出現1750萬噸左右的缺口。

  國盛證券2019年8月底走訪了華中、華東和華南部分區域廢紙產業鏈相關環節,認為目前產業鏈中總體廢紙纖維庫存繼續去化空間已經相當有限。從2020年起,將再無產業鏈庫存去化緩沖,實際供需矛盾將顯現出來,廢紙系價格上漲將成大概率事件。

  那么,缺口顯現后,短期最大影響將是廢紙系提價。國內廢紙纖維量供應不足,將導致國廢價格上漲,并帶動成品紙價格上漲,將利好擁有小部分外廢配額、已經提前海外布局廢紙漿和其他原材料的企業。而隨著價格上漲,將出現其他渠道的補缺動作:

  西部偏遠區域廢紙向中原運送;

  進口成品紙體量增加;

  廢紙價格上漲,并長期保持,引發箱瓦紙生產線調整原料結構,增加木漿纖維配比,倒逼箱瓦紙包裝產品升級。

  中長期看,行業供求結構被動優化。由于打包站沒有賬期,且傾向于與資金穩定的大紙廠合作,國內廢紙纖維量供應不足,將導致國產廢紙優先供應大紙廠。國內大量中小紙廠因原材料短缺,未來可能長期處于低開工率狀態,實際可輸出產能大幅下降,行業格局被動優化。


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